证券时报头版评论：心怀牛心擒牛股 投资别钻牛角尖

证券时报记者 付建利

两市成交额连续过万亿，3000点、3100点接连被拿下……7月份以来，A股市场气势如虹。“牛市风向标”券商股连续两日掀起涨停潮，沉寂许久的银行、保险、煤炭、钢铁等大盘蓝筹股涨势可观，复苏牛、大国牛等各种牛市论甚嚣尘上；另一边厢，急于进场又“恐高”的投资者踯躅徘徊、举棋不定，各种焦虑和犹豫。

“结构牛”已是当下A股市场的常态。此时此刻，就“牛市是否到来”这个问题争来争去，已经没有意义。甚至可以说，牛市是否到来，根本就是一个伪命题。回头看，上半年A股市场的创业板指涨幅全球第一，112只股票翻倍，消费股和医药股成为“结构牛”的绝对主力，这不是牛市又是什么？只不过，在全球经济和中国经济新常态下，全面的牛市很难见到了。美股如是，A股亦如是。投资者要想获取好的收益，就必须怀抱一颗“牛心”，对中国经济和A股市场抱持乐观心态。

随着注册制在A股市场的全面铺开，垃圾股和绩差股的生存空间越来越窄，想要复制2006年、2007年那样的系统性牛市、全面牛几乎不可能。A股市场的投资者结构已然深刻嬗变，机构投资者和外资的话语权越来越强，即便接下来指数牛出现，没有业绩支撑的垃圾股也不大可能跟涨。随着大量优质科技股、消费股、生物医药股的上市，A股市场的供给侧正在发生翻天覆地的变化，需求侧的价值投资成色也越来越足，投机炒作的空间越来越小。

在注册制和强监管之下，垃圾股退市将成为常态，投资者如果不看基本面炒股，踩上一个像乐视网、长生生物这样的“雷”，足以让所有的盈利瞬间打水漂。未来的A股市场中，没有研究能力，热衷于各种题材、概念炒作的投资者，将会被这个市场无情地淘汰。所以，投资者除了有牛心，还要善于擒牛股，找出消费、医药和科技创新领域各个细分行业的龙头，以及转型升级成功概率高的传统企业，才有可能分享中国经济持续增长的红利。

券商股启动是否意味着牛市启动？全面牛是否来临？A股市场的风格转化何时到来？如果把投资视野拉长点来看，这些疑问根本不是疑问。再好的行业和个股，也经不起不顾估值考量一个劲地上涨；再传统的行业和个股，跌到一定程度，也会有超跌反弹和估值修复的动能。

少钻一些牛角尖，多一些信心、耐心持有符合未来经济发展趋势的优质股票，投资路上才能采撷更多惊喜。