两市低开调整 期权隐波回落

原标题：两市低开调整，期权隐波回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口收窄，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2007支撑位4045和4058点，阻力位4111和4119点；IH主力合约IH2007支撑位2870和2879点，阻力位2916和2922点；IC主力合约IC2007支撑位5665和5682点，阻力位5779和5756点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或有所反弹。周一早盘期指未如市场预期显著低开，但最终在盘中完成了市场所预期的回调幅度后，随后震荡上行，收窄跌幅。隔夜美国股市走高，除了好于预期的房屋数据之外，美联储主席鲍威尔证词里谈到了复苏快于预期，同时会关注未来新风险也对美股有一定的支撑。当前基本面格局整体未出现显著变化。政策面延续偏暖，疫情有所反复，市场对不同行业盈利预期分化。预计今日期指震荡偏强，关注今日盘前将公布的PMI数据。操作上以区间思路交易为主，不宜过度追多，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

受外围市场及年中资金紧张影响，周一国债逆回购利息大涨，两市低开维持低位震荡，沪指收跌0.61%，创业板收跌0.42%，再收高位十字星，北向资金净流出14亿。券商及保险板块跌幅相对较大，带动50ETF收跌0.71%，300ETF收跌0.86%，但仍收在5日均线上方。

从波动率来看，节后避险情绪回落，期权隐波收跌，沪市50ETF波指收跌至17.07%，300ETF波指收跌至17.66%。沪市300ETF7月沽购隐波齐跌，但认沽隐波跌幅相对更大，平值处价收窄，波动率微笑左端回落幅度更大，期权市场看跌保护情绪大幅缓和。

操作上，开盘按计划平掉了上周二建仓的30%仓位长假策略-买入300ETF7月4100跨式组合持仓，略微亏损出局。20%仓位50ETF7月2850认沽/10%仓位7月2800认沽义务仓持有未动，跟随趋势，继续看不跌，收割期权时间价值。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比103.78%，期权市场情绪极度谨慎。从期权持仓变化来看，受6月合约到期，市场补仓影响，认购看不涨及认沽看不跌持仓同时大幅增加，但看不涨持仓增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从7月持仓变化来看，认购在4200处增仓最大，认沽在4000处增仓最大，300ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，仍是认购在4200处持仓最大，认沽在4000处持仓最大，沪市300ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市300ETF30日历史波动率微涨至14.87%，60日历史波动率微涨至13.93%，均处于近两年底部区域。从期权隐波来看，节后避险情绪回落，期权隐波收跌，沪市50ETF波指收跌至17.07%，300ETF波指收跌至17.66%。沪市300ETF7月平值认购隐波收跌至13.42%，认沽隐波收跌至21.04%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交1461767张，其中认购成交717324张，认沽成交744443张，认沽认购比103.78%。总持仓1794570张，认购持仓838960张，认沽持仓955610张。认购持仓较前一日增加114041张，同比增加15.73%；认沽持仓较前一日增加77855张，同比增加8.87%。